快手2024年全年营收达1269亿元，同比增长11.8%，归母净利润同比增长139.76%，至153.4亿元，连续两年实现规模化盈利。
4.快手电商全年1.39万亿GMV(+17.3%)，泛货架GMV占比30%，本地生活订单翻倍的战绩，印证了“老铁经济”的含金量。
5.然而，快手用户价值正在被稀释，商家需要借助AI完成对用户兴趣及内容反馈的精准理解，提高营销效率。
3月25日下午，快手发布了截至2024年12月31日的年度业绩报告。财报显示，快手2024年全年营收达1269亿元，同比增长11.8%；归母净利润同比增长139.76%，至153.4亿元，连续两年实现规模化盈利。
快手的营收来自三个业务板块，占比排序依次为：线上营销服务、环球360官网直播业务以及包括电商在内的其他服务，除了直播业务同比下降5.1%，其他业务板块均同比增长超20%。
AI和海外业务作为新的发力点，表现也可圈可点，但短期内还是很难提供增量。尽管可灵AI商业化收入超亿元，但收入相较于研发投入杯水车薪；在巴西市场Kwai用户达到人口规模的30%，海外业务营收增长翻了一倍多，但也只是亏损收窄。
快手电商全年1.39万亿GMV（+17.3%）、泛货架GMV占比30%、本地生活订单翻倍的战绩，似乎印证了“老铁经济”的含金量，但也难掩快手“刷视频领钱”拉新用户的低效。对商家而言，快手的流量红利还在，但用户价值正在被稀释。
快手最新财报的亮点，来自已连续实现两年的规模化盈利，以及形成了正循环的AI商业化业务。目前AI大模型的引入不仅优化了快手的传统业务，还加速了新业务增长极的形成。在财报电话会上，快手创始人兼首席执行官程一笑表示，：“可灵AI目前是国内商业化变现规模第一的视频生成AI应用。”
相较于类似产品，可灵确实有竞争优势。字节跳动推出的即梦AI，支持生成3-6秒的短视频，但技术效果和生成时长均不如可灵，阿里通义擅长的是以文生图，视频能力较弱，腾讯混元则在商业化方面进展缓慢。
在国际头部产品的对决中，可灵也很能打，Google Veo 2技术效果与可灵不相上下但未开放用户端体验，Runway、Pika、Luma AI生成时长较短且画面细节不如可灵真实。
可灵因为被称为“Sora平替”而引发关注，它也争气地以“每周上线一个新版本”快速迭代，因为看得到产品的技术成长，创作者也会反馈模型生成效果，从而吸引了大量用户留存。
从财报看，有500万用户使用可灵累计生成超5100万个视频和超1.5亿张图片。除了在生成效果等细节上不断迭代，形成了独立APP的可灵，也完成了商业化突破，累计收入上亿元。
2024年第四季度，快手AIGC营销素材日均消耗超过了3000万元，预计可以将短视频内容制作成本降低60%至70%，商家营销成本将大幅减少。在整体生态上，商家借助AI完成对用户兴趣及内容反馈的精准理解，大幅提高营销效率。
如今AI大模型已覆盖内容生产、商品推荐、物流调度全链路。但这场“效率革命”能否支撑中小商家的长期增长，依旧需要画一个问号。
尽管可灵与小米、蓝色光标等数千家企业合作达成了B端API服务，平台超300亿条短视频素材训练模型，也为可灵的优化提供了数据壁垒。
但对于中小商家而言，AI带来的同质化内容激增，也有可能缩短爆款的生命周期。选品算法提高了泛货架的GMV占比，提高了3C数码品类转化率，然而低价策略也导致了客单价同比下滑。
技术红利未能完全对冲流量增速放缓。如果对比抖音的流量模式，快手是很明显的去中心化流量分发，用户发布的视频会优先触达关注页、同城、兴趣群组等私域场景，在快手上高粘性用户占比自然也更高。
抖音则更依赖平台推荐，流量集中在热门内容和头部账号，抖音平台更高的用户日均停留时长，也暴露了快手在内容吸引力上的差距。
这也导致了商业变现差异。快手的“老铁经济”通过长期互动形成强社交关系，粉丝复购显著多于公域，适合中小商家，但客单价更低，利润也相对更薄。
低价爆品战略正中县域消费下怀。通过“低价爆品+高折扣组合”策略，快手平台上黄金、电动车、商超购物等品类GMV同比增长超380%，新线%，精准触达县域用户对性价比的追求。
性价比背后是供应链的博弈，这一策略也为快手带来大量符合消费降级需求的白牌商家，快手也降低了入驻门槛，“斗金计划”将新商保证金降至500元，使得第四季度动销商家增长25%，但白牌商家也加剧了低价内卷。
另一发力点则在本地生活业务。在新线城市，快手实现的是“所有团购都值得在快手重做一遍“的目标，通过提供增量渠道，为团购商家触达了其他渠道难以覆盖的“老铁”用户。2024年第四季度，本地生活业务月均支付用户数同比增长52.4%。
变现方面，2024年第四季度，本地生活业务的收入同比增长2.6倍。快手在财报中将这一增长归功为，“商业化产品基建的优化，同时平台利用差异化的流量优势，加强了与更多优质本地经营型和线索型商家的合作”。本地生活业务依旧是以提升ROI为目标，通过优化补贴效率和运营效率，运营亏损持续收窄。
本地生活服务背后万亿市场的吸引力，让无数挑战者尝试分走美团、饿了么的一杯羹。但商家和用户倾向于向大平台靠拢的马太效应，其实没给后来者多少机会。抖音曾经靠着庞大的流量和低价补贴，在2022年达到接近美团一半的市场规模，而那时的快手才开始整合本地生活业务。
就核心策略而言，美团打的是即时配送+商家资源整合，饿了么联动高德地图聚焦餐饮外卖，二者在一线城市和新线城市都占据了大头。抖音依靠短视频种草和明星KOL引流，针对全域用户完成高渗透，快手则只能靠私域流量和低价爆品，继续抢占下沉市场的本地生活服务。
2024年Q4快手本地生活订单翻倍，爆发同样也得益于AI驱动的精准推荐。基于可灵AI大模型的用户行为分析，平台将本地生活内容推送准确率提升20%，用户点击转化率提高15%。例如，系统通过分析用户观看的餐饮类视频，自动匹配附近商家的限时优惠券。
但相较于抖音6000亿GMV的本地生活业务，未公布具体收入规模的快手，似乎还处于拉新阶段。即时核销模式下，影院订单暴增，但餐饮品类复购率远低于美团等本地生活类APP。环球360官网尤其是折扣加大的满减券，虽然带来了高核销率，但低客单价、薄利多销的模式本身对商家也是个考验。
2024年第四季度，快手应用的平均日活跃用户（DAU）为4.01亿，同比增长4.8%，平均月活跃用户（MAU）为7.36亿，同比增长5.0%。但与抖音相比，快手的高净值人群占比更少，这也导致了快手在流量变现效率上的差距。
作为占比最高的营收业务，2024年快手线亿元。通过AI大模型精准分析用户兴趣标签，优化推荐算法，广告点击率和转化率显著提升，客户出价（eCPM）实现高单位数增长。
线上营销服务中，外循环与内循环双轮驱动，内循环广告主要服务于电商商家，其中中小商家营销消耗同比提升超30%；外循环广告则主要以短剧、小游戏、小说等内容为核心增长点。例如，商业化短剧的营销消耗在Q4同比增长超3倍，短剧用户日均观看超10集的规模达1.46亿。
2024年，快手的直播业务收入为371亿元，较2023年的391亿元下降5.1%。快手的“乡镇大舞台”，能对抗抖音明星带货吗？相较于抖音，快手确实缺乏有影响力的破圈主播，在快手看来，这次直播业务收入下降，也是因为公司正努力建设健康及可持续的直播生态系统。
不过，2024年Q4快手在巴西的日活跃用户同比增长9.3%。该季度，巴西的日活跃用户日均使用时长达到75分钟以上。同季度快手海外整体收入迈了一大步，同比增长52.9%，拉到全年来看，2024年海外营业收入为47亿元，较2023年的22.84亿元翻了一倍多。
据新华社报道，快手2017年开始深耕巴西市场，在巴西使用Kwai（快手国际版）的月活用户，能占到巴西人口的30%。巴西市场的电商业务从2023年开启，Kwai成了巴西第一家为网红提供商业模式的平台，为近百万创作者提供了收入，同时也孵化了大量基于Kwai的MCN机构、广告代理和电商商家。
从数据上看，快手在巴西验证了自身成熟的商业模式，用户可以在Kwai刷短视频或观看直播的过程中加购相关商品，在站内就能完成支付和订单追踪。尽管规模不及国内，本地化支付习惯和文化差异也需要商家摸索适应，但被视为蓝海的拉美地区也不失为新的增量机会。而就国内情况来看，商家短期可以通过AI红利降本，抢占泛货架，长期也需要通过私域运营提升复购，规避低价内卷。
