根据披露的机构调研信息，1月22日，润晖投资管理香港有限公司基金对上市公司百亚股份003006）进行了调研。
从市场表现来看，百亚股份近一周股价上涨2.53%，近一个月下跌1.46%。
问：公司24年新品益生菌Pro系列的整体推广情况如何？公司未来产品是如何规划的，是否会根据竞品的来调整新品推出的策略？
答：目前，益生菌Pro系列产品的市场推广符合公司预期，销售增长较快。2025年公司将继续把益生菌Pro系列产品作为推广重点，未来仍会聚焦以益生菌为代表的大健康系列产品，持续加大产品研发投入，加快产品推新升级，提前做好产品蓄水，同时与同行业友商互相学习、共同进步。
答：公司在线下核心五省的市场占有率较高。公司会持续推进核心五省的产品迭代升级，优化产品结构；公司会继续做市场精耕，覆盖更多空白终端网点，进一步扩大消费者人群，提升市场规模。随着公司营销策略的持续推进，以益生菌为代表的大健康系列产品的收入占比在持续提升。
答：2024年公司核心五省以外市场的销售收入实现了快速增长，外围市场拓展节奏优于公司年度规划，整体发展状况符合公司预期。公司正不断加强对外围省份关键市场的资源投入，主推益生菌为主的大健康系列产品，并结合品牌资源持续投放，快速拓展空白市场。公司在广东、湖南、江苏等外围重点省份的市场份额预计将会实现持续增长。
答：目前电商ROI在快速恢复中，整体形势在持续改善，这与周期性因素和舆情影响有关。相对来说，舆情对线下业务的影响相对较小，线下渠道凭借其广泛的终端网络和专业的促销团队，能够与消费者实现高效的互动与沟通，直观展示产品的独特优势。
答：益生菌Pro系列对于益生菌基础款的分流在预期之中，部分益生菌基础款用户有产品升级需求。益生菌Pro既能满足原有用户升级需求，又能吸引更多中产/白领人群，整体经营策略运行正常。公司不同产品系列所侧重的消费者人群有所差异，益生菌基础款的消费者群体以Z世代、小镇青年等年轻化人群为主，益生菌Pro更聚焦于新锐白领和资深中产等目标消费者人群。未来公司将持续推进研发创新，不断推出能覆盖更多消费者群体的新产品。
答：25年抖音仍然是公司线上渠道非常重要的营销平台，公司会保持在抖音端的投入，以确保公司产品在抖音平台的市场份额。对于天猫平台，公司计划加大投入力度，旨在推动公司电商业务从单一抖音驱动转变为抖音和天猫双驱动。
问：抖音电商是否面临流量红利下行的趋势？公司未来如何保持现有的增长斜率？
答：抖音作为日活跃用户较高的平台，仍有较大发展空间。环球360网址随着更多品牌进入，竞争在红利期后逐渐加剧，标志着整个卫品行业正不断迈向更高水平。公司将及时调整自身平台打法和组织架构，以更快地适应市场环境变化，在保证合理利润额的前提下，尽可能提升营收增速。
问：近年来，公司电商业务增长速度快，公司对电商的盈利预期情况是否有变化？
答：公司电商业务近年处于高速发展期，品牌和渠道费用投入较大，电商整体利润率不高。随着公司业务规模逐步扩大、产品结构持续优化，公司电商利润率未来将会有较大提升空间。
答：外围省份由于所处的发展阶段不同，销售增长速度和业务规模也有所不同，但大都保持了较好的增长节奏。广东、湖南和江苏等省份的销售增速较快，整体规模还不算大。目前公司处于全国拓展期，业务规模增长优先，对短期盈利的诉求要低一些，今年湖南已实现盈利，预计其他重点省份会逐步达到盈亏平衡并实现盈利。
答：2024年公司实现营业收入32.55亿元,较上年同期增长51.8%;归属于上市公司股东的净利润2.85亿元,较上年同期增长19.7%。从产品端来看,2024年公司自由点产品收入30.37亿元,同比增长60.7%,益生菌系列产品收入增速更快,同时推动了公司毛利率持续提升。从渠道端来看,2024年电商渠道收入15.25亿元,同比翻倍增长,单4季度受舆情短期影响较大,同比增速有所放缓。2024年线%,线下外围省份收入增速更快,同比增长约为82.1%,分季度来看,线下外围省份的营收增速在环比提升。2024年公司销售费用12.26亿元,同比增长83.3%,4季度公司因受短期舆情影响,广告宣传和投流费用支出相应增加;
